广东11选5所有组合:小米上市在即 真的值1000億美元嗎?

2018-05-03 12:56:17來源:牛牛觀察作者:

福彩有极速赛车吗 www.ipmpe.com 1000億美元,對于小米來說,到底貴還是不貴?它合理的估值又應該是多少?

傳聞已久的小米赴港交所上市一事,最近可能已有重大進展。據境外媒體報道,小米已于今日(5月2日)向港交所遞交了招股書,最快將于6月底掛牌。更有消息稱,小米IPO定價基本確定在1000億美元以上。

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雖然截至牛牛觀察發稿,小米官方還沒有正式對外確認該消息的準確與否。但我們更傾向于認為,這次大概率應該是真的。因為港交所已經修改上市標準支持“同股不同權”,并且已公開表示要爭奪獨角獸企業。作為超級獨角獸的小米,在生態圈的華米科技等已經上市的情況,無論是從外部因素壓力還是內部動力驅動,盡快上市早已是多方的共識。

上市應該沒多大懸念的,最多就是快或慢而已。現在很多人更加關注的是,小米上市后,市場到底會給出多少的估值?牛牛觀察統計發現,業內對小米的合理估值還是存在比較大的分歧的,有600億美元-800億美元的;有說1000億美元的;更有甚者提出2000億美元的。而據媒體報道,此次上市小米正在爭取的是將上市后的市值穩定在1000億美元以上。

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1000億美元,對于小米來說,到底貴還是不貴?能不能穩???它合理的估值又應該是多少?

首先,1000億美元到底是個什么概念?目前已經上市的巨頭,阿里巴巴、騰訊、工商銀行、京東的市值分別約為:4600億美元、4700億美元、2500億美元和500億美元,對應的市盈率分別為:46倍、43倍、6.8倍。以小米1000億美元的估值,去年75.8億元估計盈利計算,其歷史市盈率約為83倍。

如果這樣簡單地進行對比的話,1000億美元的市值對于小米來說,還是有點高估的。不過,目前亞馬遜的市盈率高達195。如果都與亞馬遜來對標的話,似乎絕大多數公司的估值都不高。那是因為,資金扎堆亞馬遜,將其估值吹出了大泡泡。倘若有公司市盈率比它還高,大多數情況下,只能說明該公司的泡沫已經非常之大了。

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言歸正傳,如果以40倍為合理估值,假如今年小米的凈利潤能夠達到20億美元,那么其合理的估值應該為800億美元。

其二,即使市場給出了1000億美元或更多的估值,而小米到底值不值這個價格?牛牛觀察認為,需要從以下幾個方面來看:

⑴、小米能否保持高速的增長?去年其預估盈利大約為75.8億元,按6.3的匯率換算,則為12.03億美元。如果在40倍市盈率的時候達到1000億美元估值,則需要25億美元凈利潤,那么小米今年必須保持207.8%的高速增長。能不能達到,這確實要打上一個大大的問號?

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⑵、雷軍在不久前公開承諾,今年起小米旗下的手機、物聯網及各種生態鏈產品等硬件業務的綜合凈利潤率不會超過5%,并立下“軍令狀”:如有超出的部分,將全部返還予用戶。

低利潤率將會限制小米未來的盈利能力,是否會影響境外投資者對小米的熱情。尤其是要達到25億美元凈利潤,這意味著營收要達到500億美元(折合人民幣3150億元),這可不是一件容易的事情。要知道,根據預測,2017年小米的收入大約為176億美元(1110億元),這意味著,小米今年的營收要增加近兩倍。

⑶、在很多分析人士看來,小米已經形成了龐大的產業帝國,具有了非常強大的協同和創新能力。這種生態鏈形成的“護城河”是很多企業不具備的。這也是為何市場非??春瞇∶椎耐蹲始壑抵?。

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據不完全統計,小米旗下的公司已經超過100家,這也是小米被人稱為小米帝國的根源。不過,小米與生態鏈公司高度依存,有利也有弊。不僅是這些企業離不開了小米,其實小米也越來越無法離開這些生態鏈企業。

因此,有分析人士質疑,如果在A股上市小米將面臨關聯交易的問題,生態鏈企業上市也將面臨獨立性疑問?;購?,雷軍已經注意到這個問題,他已辭去獵豹移動、歡聚時代等多家公司的董事長職務。一切都還亡羊補牢——猶為未晚呢。

總之,小米要守穩1000億美元的市值關口,還有不少的事情還得一步一個腳印的做好。在此,牛牛觀察希望,小米能夠通過不斷的創新和奮斗,成長為一家令人尊敬的偉大公司。

關鍵詞:小米上市